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2017年CFA二级考试复习大作战之第一周:Portfolio Management 学习计划

编辑:Lin/时间:2016-12-28/浏览:941 views

CFA二级的投资组合管理部分可以分为以下三个部分:

第一部分是对投资组合管理流程和IPS的介绍,这部分内容是承上启下的内容,主要为三级的IPS写作部分来作铺垫和准备;

第二部分是对传统组合模型的拓展和挑战,重点介绍了多因素模型中的宏观经济因素模型,基本面因素模型,及套利定价模型APT;

第三部分介绍了主动投资组合管理理论,重点是Treyner-Black模型的构建流程。

CFA教师宣传图片.jpg

投资组合管理

【考情解析】

投资组合继16年发生重大变化之后,17年在原有考纲上做了进一步补充和修正。从实质内容看删除的原有reading 56与现有的reading 47内容一样,只是位置变了,将组合和过程和IPS的介绍从最后放在了最前面。更加的有逻辑了。

而真正新增的reading 49(measuring and management market risk)和reading 52(algorithmic trading and high-frequency trading)原本是三级内容,17年放到了CFA二级并做了修改,要求变低,几乎都只要求describe。

【考点解读】

多因素模型(multifactor model)假设资产的回报由多个因素决定。通常有三种多因素模型:宏观经济因素模型,基本面因素模型和统计因素模型。

宏观经济因素模型假设资产的回报受宏观经济的以外事件(shock)的影响。这些没有估计到的事件导致了期望收益同实际收益的差距。

基本面因素模型假设资产回报受公司的特殊信息(如,P/E,负债率和盈利的增值率等)影响。

统计因素模型是通过统计方法来确定影响资产回报的统计因素的。其主要的缺点是统计因素无法给出合适的经济学解释,因此,统计因素也被称为迷因素(mystery factor)。

大部分的投资公司采取的是宏观经济因素模型和基本面因素模型。

2017年CFA二级投资组合管理的最后一部分还包含了现在非常热门的算法交易和高频交易(Algorithmic Trading and High-Frequency Trading)的专业内容,主要介绍了Executional gorithms和high-frequency trading algorithms的不同类型,并且描述了市场分割情况下的交易执行方式和效果。最终需要我们能讨论算法交易和高频交易对证券市场的影响,以及带来的问题等。

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