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CFA一级 Economics(下) 微课堂

编辑:finance365/时间:2017-03-07/浏览:437 views
各位CFA考友们大家好,又到了每周二的学习微课堂了呢。昨天,我们将财金通大咖讲师制定的周学习计划发送到了大家手中,有没有按照计划上的内容开始复习了呢?这里,我们将带着大家学习本周Economics(下)的一个核心知识点:IS-LM模型,在本文最后,我们为您准备了CFA领军人物邬瑜骏博士关于此考点的微课程视频,为大家解析考点、难点!!
首先我们来看一下邬瑜骏博士关于IS-LM模型部分的重点讲解。

IS-LM分析

IS-LM分析:当价格水平P不变时,IS-LM 模型是如何决定利率和收入水平。
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-IS 曲线和凯恩斯交叉图the Keynesian Cross相关
反映产品市场的均衡,可以得到给定利率水平下对应的均衡总产出水平。I、S是保持市场均衡的主要变量,因此称为IS曲线。
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-LM 曲线与流动性偏好理论相关
反映货币市场的均衡,可以得出给定真实货币供给水平时,Y与r的均衡水平。
 
两者的交点上,产品市场和货币市场同时处于均衡。在其他任何点上,至少有一个市场没有满足均衡条件。两者结合得出Aggregate demand(AD)曲线 (以在宏观层面上研究Y与P,产出output与价格水平的关系)。

1. IS Curve

反映产品市场的均衡,可以得到给定利率水平下对应的均衡总产出水平。
假设:
计划支出 (planned expenditure) = 实际产出 (aggregate output or income)
推导过程:
Y(计划支出)=C+S+T(实际产出)
我们知道,
Y=C+I+G+(X-M)
→C+I+G+(X-M) = C+S+T
→S-I=(G-T)+(X-M)
分析框架:
S-I随Y的增加而增加(收入增长使得储蓄和投资都随之增长,假设储蓄增加的幅度超过成投资增加的幅度);
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G-T随Y的增加而减少(经济增长使得政府税收增加);
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X-M随Y的增加而减少(经济增长,需求增加,从而增加了进口)
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因此给定利率水平,等式的左边与Y同向变化,右边与Y反向变化。由此,我们可以得出图(a)
注意:S-I曲线会随着r的变化而上下移动(r的变动会影响投资的水平,r上升,投资成本上升,投资总量下降,S-I上升。因此r上升,S-I曲线向左移动)。(G-T)+(X-M)曲线不受到r变动的影响,因此不会随r的变换而移动。
 
S-I曲线与(G-T)+(X-M)曲线的交点代表了给定利率水平下,产品市场的均衡。
由图(a)可以得到IS曲线,如图(b)。IS曲线代表了不同利率水平下,均衡状态下的产出水平。

2. LM Curve

反映货币市场的均衡,可以得出给定真实货币供给水平时,Y与r的均衡水平
假设:
real money supply (真实货币供给) = real money demand (真实货币需求)
推导过程:
From the quantity theory of money:   
MV = PY
(其中:M指名义money supply; P指price level; Y指real income/expenditure; V指the velocity of money, 资金的周转率。)
M/P = (M/P)D = kY
(其中,k=1/V, 指每收入一单位的real income,人们所愿意持有的货币量,即持币意愿。这里的货币是相对于股票、证券等资产类别而言的。)
k与r负相关,因为提高的利率水平会使人们更倾向于投资高收益产品。
(M/P)D = M(r,Y)
即真实的货币需求(M/P)D是关于r和Y的函数.
M/P= M(r,Y)
 
分析框架:
给定M/P水平,则r和Y呈现正相关(因为当Y增加时,M/P不变,要求k下降。表明Y与k负相关。而我们已经知道r和k负相关,所以Y与r是正相关的。)由此,我们可以得到图(c),即LM curve。
注意Y与money demand正相关,因此M/P水平上升时,LM曲线向右移动。

3、The Aggregate Demand Curve

结合IS和LM两条曲线,我们可以得到宏观层面上的总需求曲线。在IS-LM的交点上,产品市场和货币市场同时处于均衡。在其他任何点上,至少有一个市场没有满足均衡条件。
推导过程:如图(d),M不变,当P1上升至P2时,M/P下降,LM曲线向左移动(LM1→LM2), IS曲线不受影响。则IS-LM的交点从E1变为E2。可以看到,Y下降。由此我们得出P和Y的负向相关的关系,从而相应的AD曲线。它跟微观经济学的需求曲线形状相似,都是随着价格水平上升,需求下降,但它代表的是整个市场微观需求的加总。
所以如果题目提到的是price level,那么已经是AD-AS模型当中衡量长期状况的。所以price level直接导致AD curve的shift。而提到的是nominal money supply讲的就是货币乘数,那么是LM曲线的移动从而导致AD curve的移动,是衡量短期波动的。题目问的key point直接关乎了选择的答案,还请大家在答题的时候特别小心。
上面的内容你都看懂了吗?如果还有不清楚的地方,没关系。邬瑜骏博士特地录制了一期详细的视频课程,为您讲解IS-LM的每一个细节,快来一起学习吧!
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