CFA一级 Economics（上） 微课堂
编辑：finance365/时间：2018-10-17/浏览：8,132 views
各位CFA考友们大家好，又到了每周的学习微课堂了呢。昨天，我们将财金通大咖讲师制定的周学习计划发送到了大家手中，有没有按照计划上的内容开始复习了呢？这里，我们将带着大家学习本周Economics（下）的一个核心知识点:IS-LM模型，在本文最后，我们为您准备了CFA领军人物邬瑜骏博士关于此考点的微课程视频，为大家解析考点、难点！！
首先我们来看一下邬瑜骏博士关于IS-LM模型部分的重点讲解。
IS-LM分析：当价格水平P不变时，IS-LM 模型是如何决定利率和收入水平。
-IS 曲线和凯恩斯交叉图the Keynesian Cross相关
反映产品市场的均衡，可以得到给定利率水平下对应的均衡总产出水平。I、S是保持市场均衡的主要变量，因此称为IS曲线。
反映货币市场的均衡，可以得出给定真实货币供给水平时，Y与r的均衡水平。
两者的交点上，产品市场和货币市场同时处于均衡。在其他任何点上，至少有一个市场没有满足均衡条件。两者结合得出Aggregate demand（AD）曲线 （以在宏观层面上研究Y与P，产出output与价格水平的关系）。
反映产品市场的均衡，可以得到给定利率水平下对应的均衡总产出水平。
计划支出 (planned expenditure) = 实际产出 (aggregate output or income)
S-I随Y的增加而增加（收入增长使得储蓄和投资都随之增长，假设储蓄增加的幅度超过成投资增加的幅度）；
G-T随Y的增加而减少（经济增长使得政府税收增加）；
X-M随Y的增加而减少（经济增长，需求增加，从而增加了进口）
因此给定利率水平，等式的左边与Y同向变化，右边与Y反向变化。由此，我们可以得出图（a）
注意：S-I曲线会随着r的变化而上下移动（r的变动会影响投资的水平，r上升，投资成本上升，投资总量下降，S-I上升。因此r上升，S-I曲线向左移动）。（G-T）+(X-M)曲线不受到r变动的影响，因此不会随r的变换而移动。
S-I曲线与（G-T）+(X-M)曲线的交点代表了给定利率水平下，产品市场的均衡。
由图（a）可以得到IS曲线，如图（b）。IS曲线代表了不同利率水平下，均衡状态下的产出水平。
反映货币市场的均衡，可以得出给定真实货币供给水平时，Y与r的均衡水平
real money supply (真实货币供给) = real money demand （真实货币需求）
From the quantity theory of money:
（其中：M指名义money supply; P指price level; Y指real income/expenditure; V指the velocity of money, 资金的周转率。）
(其中，k=1/V, 指每收入一单位的real income，人们所愿意持有的货币量，即持币意愿。这里的货币是相对于股票、证券等资产类别而言的。)
k与r负相关，因为提高的利率水平会使人们更倾向于投资高收益产品。
给定M/P水平，则r和Y呈现正相关（因为当Y增加时，M/P不变，要求k下降。表明Y与k负相关。而我们已经知道r和k负相关，所以Y与r是正相关的。）由此，我们可以得到图（c），即LM curve。
注意Y与money demand正相关，因此M/P水平上升时，LM曲线向右移动。
3、The Aggregate Demand Curve
结合IS和LM两条曲线，我们可以得到宏观层面上的总需求曲线。在IS-LM的交点上，产品市场和货币市场同时处于均衡。在其他任何点上，至少有一个市场没有满足均衡条件。
推导过程：如图（d），M不变，当P1上升至P2时，M/P下降，LM曲线向左移动（LM1→LM2）, IS曲线不受影响。则IS-LM的交点从E1变为E2。可以看到，Y下降。由此我们得出P和Y的负向相关的关系，从而相应的AD曲线。它跟微观经济学的需求曲线形状相似，都是随着价格水平上升，需求下降，但它代表的是整个市场微观需求的加总。
所以如果题目提到的是price level，那么已经是AD-AS模型当中衡量长期状况的。所以price level直接导致AD curve的shift。而提到的是nominal money supply讲的就是货币乘数，那么是LM曲线的移动从而导致AD curve的移动，是衡量短期波动的。题目问的key point直接关乎了选择的答案，还请大家在答题的时候特别小心。
上面的内容你都看懂了吗？如果还有不清楚的地方，没关系。邬瑜骏博士特地录制了一期详细的视频课程，为您讲解IS-LM的每一个细节，快来一起学习吧！
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