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CFA一级 Portfolio Management 微课堂

编辑:Lin/时间:2017-01-02/浏览:273 views

昨天,我们将财金通大咖讲师制定的周学习计划发送到了大家手中,大家看后学习思路是否更加清晰了呢?今天,我们继续带着大家学习本周的核心知识:投资组合管理。财金通教育CFA跟我学项目专业讲师邬瑜骏为大家整理出该部分重要的知识点,并给出详细的解析!

Portfolio Management的考点相对还是比较明确,把握住几个核心知识点,组合管理部分得A是比较容易的。比较重要的点,比如两个资产的组合方差计算;Sharpe Ratio、M-square、Treynor Measure和Jenson’s Alpha的计算,同时主要公式中使用的standard deviation还是systematic risk(Beta)并做好区分。

比较容易混淆的可能是以下概念:

CAL和CML

CAL可以有很多条,因为每个投资者有different expectation about the return,但是CML只有一条,假设所有的投资者都是identical expectation.

CML和SML

CML用的是total risk(standard deviation),CML是用来做asset allocation的,多少投资于无风险资产,多少投资于风险资产;它的斜率是market portfolio sharpe ratio

SML用的是systematic risk,SML是用来给资产做pricing的,计算资产的expected return,它的斜率是market premium(Rm-Rf)。当计算出来的return在SML线上是,是properly valued;高于SML线,是属于undervalued,应该买入;同样,低于SML线的,是属于overvalued,应该卖出。

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