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前英特尔董事长“Andy Grove”的四大投资经验

编辑:finance365/时间:2016-07-26/浏览:178 views

2016年3月,前英特尔董事长兼首席执行官 Andy Grove去世。人们通过分享从他职业生涯中学到的商业经验来纪念这位商界领袖。而当我们从他的生活、作品以及他参与塑造的英特尔传奇文化中细细思揣,也能发现其中不乏关于投资的精华沉淀。

我所在的公司与现任和前任英特尔员工进行着专业合作。我们能感受到,Grove在世时塑造的企业文化仍然为其员工所推崇,并影响着他们的世界观。

Grove最引人注目的特点之一就是,他的方式方法体现出了在现实世界中经营一家公司的繁琐本质——不是枯燥乏味的纸上谈兵,而是在建立和经营当今最具价值的公司之一时经过重重考验艰难得来的——这样的理念对投资者和商界领袖来说都相当有价值。

以下是Grove曾经亲述的,可以从他的一生中学到的四个投资经验。

1、基于事实依据做决策

“总的来说,人们太常以自我认知和感受来代替事实和分析。”

在Grove被诊断为患癌后,他的反应惯如往常,以致于后来在《财富》(Fortune)杂志上刊登了一篇文章——在了解到医学界并不认同最佳治疗方案后,他钻研了调查报告与案例研究,经过参考对照、绘制图表,来得出自己的结论。

出色的投资也应该采用同样的方式——我们应该自愿去做深入研究,而不是简单地根据别人的观点来做决策;我们还应该做好随着新信息与新数据的出现而不断进行改变和调整的准备,因为在过去可行的方法也许到了现在就不是最佳出路了。

2、洞察力也很重要

“能够察觉到风向的转变并在你的小船被摧毁前采取适当的措施,这对一个企业要乘风破浪的未来而言至关重要。”

良好的投资是以事实依据为基础来进行的,但投资策略通常是由人以及我们偶尔不够理性的认知过程来实践的——我们如何看待事物往往会影响到最终的结果。

1994年,英特尔在掌握了对世界与消费者发生了改变的了解下,成功应对了奔腾浮点运算错误的问题。该公司最初认定那个影响了一小部分用户的错误可以随着时间推移而得到解决。这在Grove看来是符合逻辑并且是由数据驱动的结果——但世界已经变得不同——最后在英特尔公司“Intel Inside”(内置英特尔处理器)活动的影响下,这家公司开始学会应对公众需求,并看重公众对英特尔的看法。

英特尔公司意识到,尽管为提出要求的所有用户都更换奔腾处理器并不是最明智的举措,但它却不得不这样做——公司为此花费将近五亿美元,但也因此挽救了英特尔的品牌。

这对投资来说有何启示?任何投资策略都必须考虑到其背后的事实依据与认知。也许依靠集中在一个仓位的投资策略能在长期表现中跑赢大盘,但如果太“非主流”,投资者就可能会在认为其表现最糟糕的时候退出,并因此错过了之后的超群绩效回报。存在行为偏差的共同基金并不在少数。

还有一个例子是持有现金。数据明确显示,长期来看持有现金会拖累回报。但如果这个“缓冲”举措可以让投资者在晚上安睡,并在市场周期中坚持整体战略,这种“反优化”的方法可能会真正带来更好的结果。

3、适度忧虑可以有所裨益

“成功滋生自满。自满酿成失败。只有偏执狂才能生存。”

忧虑太多可能是一件坏事——它会导致糟糕、短视的决策或者根本做不出决策。投资向来是风险(忧虑)与回报并存:你不能指望在不承担任何风险的情况下就获得有吸引力的投资回报——因此我们经常试图忽视或减轻伴随着投资的忧虑感。

但适度忧虑是有所裨益的——它可以让头脑保持清醒敏锐。合理的忧虑不会麻痹人的思维,而是发挥与自满相反的作用。我们不需要消除所有的忧虑,我们应该去欣然接受这样的感知,将其视作一种保持清醒的方法,避免我们在“无忧无虑”中盲目相信,现在行得通的东西会永远如此。

作为投资者,我们需要认识到市场和投资是周期性的。当前市场环境中的热门公司或板块不一定就是下一个市场周期中表现最好的。

保持忧虑远离自满并非易事。Grove曾写道,“这需要很多时间和聪明才智。”但是,如果我们能“居安思危”,我们就可以为接下来发生的事做好更充分的准备。

4、未来眷顾乐观者

“想要创造任何伟大事物的人必须是一个乐观主义者,因为可想而知,你努力在做的是被大部分人认为不可能完成的事情。乐观主义者肯定最不会听从的就是暗示坏消息会来临的东西。”

以偏执且勤奋地“防患于未然”而闻名的Grove也认识到了乐观的重要性。他自己的人生经历就是在机会之神并不眷顾的情况下一次次“逆袭”胜利。正如他在回忆录《横渡生命湖》(Swimming Across)中写道:

“我在二十岁的时候历经匈牙利的法西斯独裁统治、德国被军事占领、纳粹大屠杀、苏联红军围攻布达佩斯,还有战争结束多年里的混乱民主时期、各种镇压统治的共产主义政权、以及在武装镇压下的人民起义。”
Grove的乐观精神就是在那段令人难以置信的考验和劫难中练就的,并激励他跨洋过海来到美国,在那里建立了他的事业和传奇。

乐观主义在投资领域也同样适用。自1970年以来,全球经济和市场已经经历了不计其数的动荡:战争、经济衰退、石油危机、千年虫、科技泡沫、亚洲金融危机、大萧条等等。不过,也是在同一时期,如果有一位乐观投资者花100美元买入MSCI World index(明晟世界指数),到2015年时已经增长到了4500美元。

以事实依据为基础作出决策,同时也要考虑外界看法,要适度忧虑,也要保持乐观的态度——这只是Andy Grove投资哲学中的一部分精华——这样一位伟大的商业人物和领袖,其实也是一个相当睿智的投资者。