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CFA零基础备考最佳参考案例

编辑:Lin/时间:2017-06-23/浏览:331 views

2017年6月的CFA考试已经进入第一阶段的报名时间(一阶段截止到2016-09-21)了。不知道大家准备的怎么样了?今天想跟大家说说,我这个非金融专业零基础的纯理科生是怎么备考CFA的?希望我的经验能对你有些帮助!

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关于CFA考试内容

CFA一级考试分为:职业伦理道德、定量分析、经济学、财务报表分析、公司理财、组合管理、其它类投资、固定收益证券、衍生工具、权益投资以上是CFA一级考试的十个科目。然而,每一个科目在考试中占得比重都各不相同。根据我的个人经验,财报、道德、固收是占比最大也是最难的三科,在学习过程中可以适当加大这三门的复习时间比例。同时加强三科的习题练习来巩固知识!

对于CFA教材的选择

这个大家比较关心,官方的教材大概有400多块的额外费用,很多人都问要不要买。现在比较流行的复习教材是Kaplan出的一个notes.当然了大陆学生是不会买正版的,都是买淘宝上的。至于中文翻译那本,开始确实对我帮助很大,因为我不是金融背景,刚开始看有点吃力。后来看的步入正轨了,就直接扔开那本翻译了。

Notes这个教材就是精简版的官方教材,对于非金融背景的人来说,刚开始看还是比较吃力的,因为直接开始看结论啊公式啊。但是呢,有一点好,就是在容易错的容易误解的地方,notes都会有一些标注和解释。

再说官方教材吧,很多人纠结要不要买,主要原因在于,比较贵,而且还特别厚重。我买了,然后发现教材有半米厚。说实话,我大概就4个月的时间来备考,把教材全看了根本来不急。后来教材那些东西我几乎全没看。但是教材有一点比较好。大家知道,CFA的真题是不可以泄露的。如果大家考完了在公共场合发布自己考试的一些题目,自己记下来的一些内容,散步考试的一些信息,是违反CFA道德手册的。所以真正的CFA真题和历年考题是只要官方网站上发布的很少的题。但是官方教材是CFA协会自己出的呀。每个学习单元后面都有一些练习题,这个是协会自己的题,难免会夹杂一些历史考过的题。再者,就是,通过做这些题还可以捉摸CFA协会自己的出题规律和理念(这个要求比较有难度了)。所以我当时就是重点看notes,但是考试前也将教材上的练习题做了一次,其实这样看来,虽然我没有做模拟题,但是我做过的题量也很大了。

我的CFA零基础备考过程

因为我是非金融背景,所以准备的时间比较长。但是据我分析,我周围的金融背景出生的人,准备的时间不到位的,也没有过的。包括一些在金融机构里面做事的。不过时间不是主要影响因素。我认为“有心”的去准备还是比较重要的。我有一张表,列举了自己一下就是一个大概的时间流程,记录每天的进度,不过这里就不给大家展示图片了。不过大家知道一共75个LOS(就是学习单元),所以一定要规划好自己的时间!用心备考!

1月3日报名。买notes,之后去台北玩了一圈,囧!回来开始复习,1月中旬开始。1月中旬到1月末,把第一本除了道德以外的看完了。因为我学统计,所以第一本相对对我比较简单。但是这样的进度也实在太慢了。因为刚开始,也没有进入状态。每天大概拖拖拽拽5个小时的时间。

备考复习内容分解

1.道德(Ethical and Professional Standards):这一部分拜托各位把原版的道德手册下载下来好好看看,notes上面太精简了。这一部分主要会考什么呢?就是给你一个案例,里面***在***金融类公司工作,最近做了一些什么事,然后让你分析一下这样做对不对。正常我们做的练习题会让你十分崩溃!有时候觉得句子那么长,量那么大。还有明明我们东方人觉得对的东西就违反了道德手册了呢?有一点安慰大家,正式考试题都比较短,没有太偏的,大部分的复习资料里面的case都太长了。没什么好说的,多看看哈,还有GIPS,也不要忽视,我当时忽视了。

2.Quatitative Methods:Basic Concepts:

包括资金的时间价值Time value of money;FV,PV的转换,年金的计算。注意这里有计算器的使用~

discounted cash flow application:计算NPV,还有好多各种rate of return的计算,比较麻烦琐碎。

statistical concepts and market return:一些基本统计定义,如均值,方差,MAD,CV,以及峰态,偏态。

probability concepts:方差,协方差,条件概率,排列组合等。

common probability distribution:概率和分布基础知识,以及sharp ratio,safety-first等应用。

sampling estimation:抽样统计的一些概念。

hypothesis testing:假设检验(不难)会有一些,t,F分布等等。包括一个样本的检验和一个样本的。

technical analysis:如何看各种股票的图啊~走势啊~等等。

3.Economics:三大块,微观经济,宏观经济,货币财政。

微观经济就是一些经典的东西啦,什么弹性理论啊,市场行为啊,投入产出啦~

宏观经济就是几种市场啦,从完全竞争,垄断竞争,寡头垄断,到完全垄断等~

货币财政就是主要讲美国的结构性失业啊,经济周期啊,货币政策啊,财政政策啊,中央银行啊.

4.financial reporting and analysis:财务报表相对比较重要的一块。尤其是国际上的IFRS和美国的GAAP的两种会计准则下的不同的记账形式。这一部分实在让我头痛,比较琐碎的所以总结的条条框框格外多。

这本书的前半部分,主要介绍了三大会计报表(股东那个表就不太重要了)。Income Statement,Balance Sheet,Cash Flow。每一种报表的侧重不太一样,当然我就不详细说了。各个报表的只能啊,侧重点啊之类的。主要构成啊,一些会计细目啊,Cash flow个人觉得内容很多。cash flow的三种构成里面,对于利息,税收,红利的入账,在GAAP和IFRS里面都不相同,所以比较繁琐。另外,直接记账和间接记账两种方式,对于计算cash flow from operating activities是不同的,并且里面的细则特别特别的多,好好看下吧!还有简单资本结构和复合资本结构下的每股收益(EPS)的介绍!

中间第35个LOS主要是财务分析的方法,当然就是各种Rate,ratio,大概有几十个ratio,三大报表各自都有自己专属的ratio,分析公司盈利能力,短期偿债能力,长期偿债能力等等。

后半部分详细对几大会计分类进行了阐述。

从库存开始,先进先出,后进先出等等记账方式,IFRS和GAAP的记账方式下,对于库存的记录都是不一样的。

然后长期资产,资本化啦,折旧啦,摊销啦~无形资产你啦~折旧的各种方法这些都是重点。还有无形资产,如goodwill,专利,经营权等怎么记账,在并购或购买等情况下如何记账.

税收,税收这块主要因为(中文不知道翻译的对不对,只知道英文了,囧)税收术语和准则以及财务报告术语和准则的不同,造成递延所得税资产和递延所得税负债比较麻烦,什么情况下造成deferred tax liability,什么情况下造成了deferred tax asset,这些有好多。也有暂时性的和永久性的,对于这些应该如何记账。

长期负债,这里涉及到的债券(bond)的知识后面还会有,主要coupon rate和实际盈利能力的计算,造成的票面价值发布的,折价发行的,溢价发行的债券的名义利率和实际利率计算。因为两个利率的不同,所以会造成账面价值和实际价值之间的差值,两种情况下的财务报表的记账方式肯定不同。还有就是租赁,有融资性租赁和运营型租赁(operating lease,finance lease),这两种租赁对于lessee和lessor的记账方式肯定不同,三种财务报表肯定不同,同时GAAP和IFRS情况下的记账方式也有不同。最后还有一些譬如养老金计划之类的东东,小块内容。

LOS 40到43主要是一些收尾的概念性的东西,比如如何从财务报表种发现不对的地方,商业欺诈等等~还有近年来GAAP和IFRS的靠拢等。

5.corporate finance,portfolio management,and equity investment

这部分也是重点。首先,公司财务主要讲了一些财政计划,比如新项目的实施的资金流,回报率等,项目的选择等等。会涉及到NPV,IRR的计算。

然后,是cost of capital,主要讲了公司三种融资方式,发行普通股,优先股,以及债券的情况下的cost,普通股和优先股的计算是重点~这里也简单的引入了资本资产定价模型(CAPM)。后面还有一些floatation cost的计算。

接着,是公司的各种杠杆,financial leverage和operating leverage,相对比较简单。

然后是公司派发红利dividend和回购等的计算。比如回购价格高于发行价格,等于发行价格,小于发行价格的BVPS的计算。

working capital management,主要一些公司流动性资产等的计算。前面都有提过的东西,比如流动比率,速冻比率等,还有各种一些收益率的计算。后面有一点Receivables(应收项目的)和payable(应付项目的)计算。

最后是试算损益表的计算。(越总结越没有信心了,好多东西只知道英文,不知道中文,欢迎大家矫正)。

A manual for investor:股东手册这里介绍了如何维护股东的利益,董事会的分类,职能。各种投票。

紧接着比较大块的内容是投资组合(portfolio),这个会出现在考题morning session和afternoon session的最后,相对比较简单,同志们一定要把这个分拿到哦~投资组合这里首先介绍了几种投资人的需求风险承受能力等,然后是现代投资组合理论的一些东西~现代投资组合理论相对比较简单,这里还有资本资产定价模型的正式介绍。一级如何做一个投资组合,过程等,相对还是比较肤浅的内容。想现代投资组合理论,主要就是协方差啊,方差啊的计算。

市场结构这里讲了一些金融市场的介绍,各种投资产品的介绍。比如证券,有固定收益类的,equity类,hedge funds等等。各种投资产品~其次是参与金融市场的人,介绍了broker,dealer,securitizers等。后面对于margin这种投资方式有一些计算也比较简单。比较繁琐的是市场的各种order,指令。还有第一市场,第二市场的介绍。

接下来介绍了市场里的各种指数,就是大家总听到的比如道指,标普,日经等指数都是属于什么指数,是怎么构成和计算的。

然后是市场效率分析,是弱式市场,还有半强势的,还是强势的市场。不同的市场可用的分析技术是不同的。还有市场里的各种行文。

然后就是euity的介绍啦!普通股,优先股,风投等等等等的介绍很详细,还有很多投资方式。记忆ROE的计算。

紧接着是行业分析如何分析,如何进行行业细分。

然后普通股优先股的计算什么的,收益率,定价等等,计算多,但不难。gordon model等。这里的计算比较详细。(童鞋们肯定和我一样晕乎了,真的好多东西会有重复出现的)。这里model比较多~童鞋们,稳住~梳理思路是关键!

6,fixed income,derivatives and altenative investment

CFA固定收益很多内容和第39个los是重复的,所以相对还好。这里的计算比较多。首先,折价发行,溢价发行等的bond的价格和收益率前面已经学过一次了。但是这里会有callable和putable的bond的计算。他们的风险谁大谁小。比较重要的是,这里有久期(Duration)的概念的引入,久期的理解。然后就是各种个样的bond,他们的发行,他们的风险。还有bond收益的计算。反反复复的出现的东西,估计这个时候这些东西在脑海中已经很成型了。这里bond的价格,还有spot rate,forwad.

以上是我的CFA零基础备考历程,希望能帮助到大家。最后希望大家都能够顺利通过CFA考试哦!